公募FOF收益不迭预期 3只产品沦为迷你基存清盘危

作者:xytongji.com    来源:未知    发布时间:2019-01-18 12:58    浏览量:

  问世仅一年多的公募FOF(基金中基金)遭遇发展艰苦。据悉,目前市场上共有13只公募FOF(除养老目标基金)。其中,有3只在去年底范围已低于5000万元清盘线,是否会面临清盘风险呢?

  根据相关规定,若连续60个工作日持有人数量不满200人,或基金资产净值低于5000万元,则基金管理人在经中国证监会批准后,有权宣布该基金终止。

  但从召募上看,最艰难的时期或已从前。天天基金网数据显示,上述3只“迷你基”于去年8月至10月成破,在发行时均有过延长募集期的举动,均匀首募规模仅为3.4亿元。

  而最近成立的两只FOF在募集上稍显顺利。如南方合顺多资产FOF,避开了募资低迷期,于1月15日结束募集。此外,去年11月成立的前海开源裕泽定开混杂型FOF,则是提前18天停止了募集期。业内人士称,从寰球范围来看,FOF是发展趋势,在我国仍有较大提升空间。

  收益不迭预期

  短短一年时间,公募FOF便由热转冷。而一年多前,首批6只公募FOF因承载着市场对其“危险再分散”跟大类资产配置等优势的冀望,引发认购热潮,共计募资过百亿元。

  那么,当初公募FOF为何“转冷”?业内人士称,市场环境为主因。恒丰泰石董事总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示:“FOF基金范畴缩水的主要起因在于去年股市回调幅度较大,债市爆雷也显现较多,一方面导致基金净值走低,另一方面导致新投资者基金申购不踊跃,甚至浮现不少老投资者赎回气象。”

  确实,从收益上看,首批6只公募FOF不迭预期。证监会官网显示,首批公募FOF辨别来自南方基金、华夏基金、嘉实基金、建信基金、泰达宏利基金、海富通基金这6家基金公司。从类型上看,除海富通聚优精选混淆FOF为偏股型外,其余5只均为偏债型FOF。前者2018年收益率为-21%,其余5只平均收益率约为-3.47%。

  对FOF规模下降的起因,业内人士认为,这与个人投资者占比过高有关。每天基金网数据显示,2018年二季度末,上述6只FOF的持有人结构中,个人投资者占比均超过90%。而在市场下跌情况下,个人投资者较易受市场情形影响,导致产品出现较大规模赎回。

  股债之争

  首批公募FOF的投资风格偏谨慎。从基金合同上看,除唯一一只偏股FOF对投资权利资产的比例划定为总资产的70%-95%外,其余基金的权益投资占比最高不超过40%,最低为20%,且后者表现在极其稳固的市场环境下,为操纵基金危险,该比例可降至0。

  对此,中融量化精选FOF基金经理在去年三季报中阐明称,在经济周期与流动性的组合视角下,三季度经济周期濒临类滞涨的组合,流动性环境还是底部区域,不见到扩展,股债相对价值方面,权力资产绝对价值不是历史最有配置价值阶段,这多少方面都不利于风险偏好的晋升,防范性判断性将成为更容易取得市场共识的方向。

  但权益投资占比提高或为发展趋势。从去年成破的6只公募FOF上看,权益投资的占比最低为0%-30%,最高为60%-90%,后者在FOF中属于较高风险收益的产品。

  对此,有业内人士向《国际金融报》记者表示,因为FOF存在风险再疏散的特点,因而配置较多权益产品,更能发挥资产配置功能,且长期收益潜力较大。

  “长期而言,股票对抗通货膨胀的才干远远强于债券。依据国内外股市跟债市的长期实际证明,如果投资期超过20年,股票投资的收益会高于债券,同时风险会低于债券。此外,在支付相同管理费的情况下,由于股票长期收益远大于债券,所以FOF基金配置较多固定收益资产,则会显得成本较高、效率较低。”韩玮表示。

  未来发展空间较大

  管理费也是公募FOF遭受的争议点之一。因为FOF基金有母基金管理员和子基金管理员,因此FOF基金向投资者收取管理费就会呈现双重收费的情况。

  从首批6只公募FOF的三季度持仓情况上看,主要分为两种。一种是主要配置内部基金,如南方全天候策略FOF,去年三季度末的前十大持仓基金中,有9只出自该基金公司旗下。

  这种配置的好处是基金经理可能更详尽地理解配置基金,而对投资者而言,可省得收双重管理费。根据《公开募集证券投资基金运作指引第2号――基金中基金指引》,基金管理人不得对基金中基金(FOF)财产中持有的自身治理的基金部分收取基金中基金的管理费。

  第二种是重要配置外部基金,如海富通聚优精选FOF,去年三季度末的前十大持仓基金均属于易方达、南方等其余基金公司旗下。对此,业内人士称,基金经理可站在全市场角度配置基金。

  公募FOF未来发展前景如何?证券市场专业人士王斌伟以为,关键是看收益率等实质表示是否有冲破。“(首批公募FOF)大部分都是偏类固定收益的作风,终极的收益率也不上风,还不如个别的纯债基金,甚至货币基金、银行理财的收益率,投资者最终否定也属畸形。但从国际规模来看,(FOF产品)是发展趋势,海内的风格策略定位是关键。”

  作为仅问世一年多的新生事物,公募FOF未来还有很长一段路要走。“FOF基金目前在国内刚起步,在基金评估决定方面大多存在很多误区。信赖将来在专业水平和市场规模两方面,FOF都有非常广阔的提升空间。”韩玮表示。

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